El calendario agrícola argentino avanza, pero los mercados internacionales no ofrecen demasiadas señales de recuperación. La abundante disponibilidad de granos, las perspectivas de grandes cosechas en Estados Unidos y Brasil y la incertidumbre geopolítica configuran un escenario de presión bajista para la soja, el maíz y el trigo.
En ese contexto, la siembra de maíz ya cubre el 50,5% de las 8,4 millones de hectáreas proyectadas para la campaña 2026/27, mientras que la implantación de soja alcanza el 4,7% de las 17 millones de hectáreas previstas. Por su parte, la cosecha de trigo comenzó a tomar ritmo y ya avanzó sobre el 8,5% del área apta, con una estimación de producción que se mantiene en 23,4 millones de toneladas.
El diagnóstico corresponde a Dante Romano, profesor e investigador del Centro de Agronegocios y Alimentos de la Universidad Austral, quien advierte que los fundamentos productivos y comerciales se combinan con un escenario financiero complejo.
«Estamos frente a un mercado en el que confluyen varios factores bajistas. La posibilidad de una normalización de los flujos comerciales en el mar Negro, la abundante oferta de granos y la debilidad de los mercados financieros generan presión sobre los precios. Al mismo tiempo, los fondos están reduciendo sus posiciones, lo que profundiza este movimiento», explicó.
Maíz: una campaña que toma ritmo y una oferta que presiona
El maíz es uno de los cultivos que muestra mayor dinamismo en el arranque de la campaña. De acuerdo con la Bolsa de Cereales de Buenos Aires (BCBA), la implantación alcanza el 50,5% de las 8,4 millones de hectáreas estimadas, con una ventaja interanual de 14,5 puntos porcentuales.
La siembra temprana está prácticamente finalizada y comienza a ganar protagonismo la ventana de implantación de los planteos tardíos. Este ritmo de trabajo anticipa una distribución cercana al 50% para cada modalidad, una composición que ya empieza a reflejarse en el mercado de futuros: los contratos de julio muestran cotizaciones superiores a los de abril.
Sin embargo, la mayor actividad comercial y el importante flujo de camiones hacia los puertos generan presión sobre los valores disponibles. Esto ocurre incluso en un contexto de fuerte demanda exportadora y con numerosos buques programados para cargar cereal.
La comercialización de la campaña 2025/26 suma 47,55 millones de toneladas compradas, equivalentes al 74,3% de la cosecha, mientras que las compras correspondientes al nuevo ciclo 2026/27 alcanzan las 8,04 millones de toneladas.
«La exportación está activa y hay una importante cantidad de buques esperando mercadería. Sin embargo, el volumen de ventas y el ingreso de camiones permiten abastecer esa demanda, lo que mantiene cierta debilidad en los precios disponibles», señaló Romano.
Soja: buen ritmo de implantación y grandes cosechas en el horizonte
En soja, las labores cubren el 4,7% del área proyectada, con un progreso semanal de 2,4 puntos porcentuales y un ritmo que supera en 2,5 puntos el promedio de los últimos cinco años.
Las condiciones de humedad son favorables en los principales núcleos productivos y en el oeste bonaerense. La situación es diferente en el sur de Córdoba, donde la falta de piso y las bajas temperaturas de los suelos generan un retraso de 8,6 puntos porcentuales.
Por ahora, el panorama climático no representa un riesgo productivo significativo. No obstante, las perspectivas de una cosecha abundante en los principales países productores limitan las posibilidades de una recuperación de los precios.
Estados Unidos ya recolectó el 88% de su área de soja y se encamina a conseguir una producción histórica. En Brasil, en tanto, la siembra alcanza el 51,8%, con un ritmo superior al promedio histórico y al registrado durante el ciclo pasado.
Rabobank proyecta para Brasil una cosecha de 178 millones de toneladas, frente a los 182 millones del ciclo anterior, y exportaciones por 113 millones de toneladas. Para Estados Unidos, el mercado espera que el próximo informe del USDA ubique la producción en 125,11 millones de toneladas, mientras que StoneX eleva su proyección hasta los 128,59 millones.
Trigo: presión de cosecha y una oportunidad puesta en Brasil
La recolección de trigo avanza sobre el 8,5% de las 6,49 millones de hectáreas aptas, con un rendimiento promedio parcial de 21,8 quintales por hectárea. El dato se ubica por debajo de los 24,3 qq/ha registrados a igual altura del año pasado.
Pese a esa diferencia, la Bolsa de Cereales de Buenos Aires mantiene su estimación de producción en 23,4 millones de toneladas, un volumen 6,4% superior al proyectado hace un año.
Las lluvias y la falta de piso complican el avance de las máquinas en el norte del país, mientras que el centro y sur agrícola presentan condiciones hídricas favorables. En paralelo, la presión estacional de la cosecha comienza a sentirse sobre los precios.
Sin embargo, Argentina mantiene un volumen interesante de buques por cargar y las declaraciones de ventas al exterior continúan activas. A mediano plazo, la demanda brasileña aparece como uno de los factores que podría ofrecer mejores oportunidades comerciales.
«La cosecha de trigo genera presión sobre los precios en esta época del año, pero Argentina mantiene un flujo exportador interesante. Más adelante, la mayor necesidad de abastecimiento de Brasil podría abrir una oportunidad de recuperación de las cotizaciones», analizó Romano.
El mundo mira al mar Negro y los fondos se alejan de los granos
La presión sobre los mercados no responde únicamente a los números productivos. El escenario geopolítico también ocupa un lugar central, especialmente por las expectativas de una eventual distensión entre Rusia y Ucrania y la posibilidad de normalizar los flujos comerciales en la región del mar Negro.
Las negociaciones previstas en Abu Dhabi alimentan esa expectativa, aunque los enfrentamientos entre ambos países continúan. Para los mercados, una mayor normalización de las exportaciones de Rusia y Ucrania podría sumar disponibilidad de trigo y profundizar la presión sobre las cotizaciones.
A ese escenario se agrega la incertidumbre financiera internacional y el repliegue de los fondos de inversión. Según el análisis de Romano, los fondos índice vendieron 4,4 millones de toneladas de soja, maíz y trigo, y redujeron sus tenencias hasta los 61,7 millones de toneladas, el nivel más bajo del año.
En Estados Unidos, el maíz también se encamina hacia una campaña de gran volumen, con una producción estimada por el mercado en 405,45 millones de toneladas, aunque StoneX proyecta 411,58 millones. Para Brasil, Rabobank calcula una cosecha de 141 millones de toneladas de maíz en 2026/27, con exportaciones por 38 millones.
En trigo, Rusia mantiene una capacidad de abastecimiento superior a la que inicialmente se esperaba. Durante octubre, sus exportaciones se estimaron en 3 millones de toneladas, mientras que Ucrania incrementó un 26% el transporte ferroviario de granos hacia el Danubio. Francia, por su parte, concretó ventas de más de 120.000 toneladas a Arabia Saudita.
Del lado estadounidense, la campaña de trigo de invierno comenzó con algunas señales de alerta: la siembra alcanza el 83%, por debajo de las expectativas, y apenas el 44% de los cultivos presenta condiciones buenas a excelentes, frente al 50% que esperaba el mercado.
«El mercado internacional está muy pendiente de lo que ocurra en el mar Negro. Si se logra avanzar hacia un acuerdo, la oferta de Rusia y Ucrania podría fluir con mayor normalidad y generar una presión adicional sobre el trigo», sostuvo Romano.
Mientras Argentina avanza con sus labores y comienza a definir el potencial de una nueva campaña, el mercado sigue condicionado por una oferta global abundante y una demanda que, por ahora, no alcanza para revertir la tendencia. La evolución de los conflictos internacionales, el comportamiento de los fondos y las necesidades de importación de Brasil serán algunas de las claves para determinar el rumbo de los precios en los próximos meses.
